華住三季報：聚焦剛需市場服務，中高端品牌多元加持

11月27日，華住集團2023年第三季度業(yè)績發(fā)布會在線上舉行。受華住三季度財報向好表現(xiàn)，多家證券公司給予買入評級。中信證券認為，本季度華住集團國內(nèi)外RevPAR修復優(yōu)于前期指引上限、凈開店數(shù)優(yōu)于預期。且華住集團自身經(jīng)營效率高、門店質(zhì)量不斷提升，2024年仍有望持續(xù)領跑行業(yè)，維持對公司“買入”評級；方正證券研究報告稱，維持對華住集團“推薦”評級，看好華住集團具備的龍頭規(guī)模優(yōu)勢和優(yōu)異的運營管理效率。

各項指標超預期，加盟店營業(yè)額提升顯韌性

數(shù)據(jù)顯示，三季度華住集團凈利潤為人民幣13億元；營業(yè)額同比增長55.1%，環(huán)比增長15.8%至235億元；收入達63億元，同比增長53.6%，環(huán)比增長14.5%。三季度經(jīng)調(diào)整后的EBITDA為22億，大幅超過了此前的市場預期。整體來看，華住本季營收依舊超預期，而在成本、費用相對惰性下，公司利潤增長的彈性也比預期的更強。

業(yè)績發(fā)布會上，華住集團首席執(zhí)行官金輝表示，由于暑期休閑旅游市場的強勢崛起和商務出行的恢復，華住中國在三季度繼續(xù)保持了年初以來優(yōu)于行業(yè)的恢復態(tài)勢。華住中國RevPAR（平均可出租客房收入）恢復至2019年同期的129%。具體來看，華住中國RevPAR的持續(xù)增長主要因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性變化所帶來的ADR（日均房價格）提升所驅(qū)動，入住率在本季環(huán)比也有所改善。華住中國RevPAR的搶眼表現(xiàn)也體現(xiàn)了華住集團優(yōu)越的產(chǎn)品力及品牌力。

高質(zhì)量增長也帶給加盟商更多信心。三季度在單店表現(xiàn)上，加盟酒店的單店營業(yè)額環(huán)比增加了9.2%，略好于華住自營酒店店均營業(yè)額的8.7%。更多加盟門店和更好的單店表現(xiàn)形成了共振，華住進一步走向輕資產(chǎn)、高經(jīng)營杠桿模式。

財報數(shù)據(jù)顯示，集團三季度新開業(yè)酒店545家，同比增加28%，待開業(yè)酒店數(shù)量達2,935家。截止三季度末，華住全球在營酒店數(shù)量達9,157家。其中，華住中國的9,028家在營酒店中，加盟店占比達93%。

政策驅(qū)動消費回暖，四大增長動力夯實可持續(xù)增長底座

今年以來，政策利好刺激國內(nèi)消費場景持續(xù)復蘇，休閑旅游需求激增，暑期文旅市場更是進入“高潮”。報告期內(nèi)，華住集團租賃及自有酒店以及管理加盟及特許經(jīng)營酒店的平均可出租客房收入及入住率均呈上漲之勢。財報數(shù)據(jù)顯示，華住中國OCC（入住率）達85.9%，對比一季度的75.6%，二季度81.8%，實現(xiàn)了持續(xù)增長；華住中國三季度RevPAR（平均可出租客房收入）為278元同比增長44.3%，已達到疫情前同期的129%，景氣度持續(xù)向上，并進一步創(chuàng)新高。

業(yè)績發(fā)布會上，華住集團首席執(zhí)行官金輝就RevPAR長期可持續(xù)增長動力來源于進行了詳細解讀：第一，華住集團在極具經(jīng)濟韌性的低線城市的不斷滲透，幫助企業(yè)在波動的宏觀環(huán)境下取得相對穩(wěn)健的表現(xiàn)。第二，組織架構(gòu)的調(diào)整、優(yōu)化及區(qū)域分公司的建立，區(qū)域滲透能力進一步提升使得華住的運營更加精細和高效；第三，華住不斷對產(chǎn)品和服務進行升級，贏得加盟商和消費者的青睞；第四、不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)發(fā)力中高端市場、提升了中高端酒店的市場份額。

截至2023年9月末，華住集團在營酒店中40%位于低線城市，待開業(yè)酒店中55%分布在低線城市，占比進一步提高。在低線城市，華住的在營酒店數(shù)量同比提升6%至接近3600家門店，待開業(yè)酒店數(shù)量同比上升20%至超過1600家。公司的城市覆蓋數(shù)量也進一步增長到1217個。

“剛需型”酒店核心地位穩(wěn)固，中高端品牌力持續(xù)加持

業(yè)績發(fā)布會上，華住集團首席執(zhí)行官金輝表示，華住將持續(xù)以經(jīng)濟型國民及中檔酒店為核心，服務于大眾市場。第三季度財報數(shù)據(jù)顯示，華住集團在營酒店中55%為經(jīng)濟型國民酒店，37%為中檔酒店；三季度待開業(yè)酒店中37%為經(jīng)濟型國民酒店，48%為中檔酒店，中檔酒店占比同比提升了5個百分點；在三季度新開業(yè)的酒店中，91%是經(jīng)濟型國民和中檔酒店。

在基于合格門店擴張的基礎下，華住持續(xù)加速產(chǎn)品迭代和結(jié)構(gòu)升級，以高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務滿足廣大國民的住宿需求。報告期內(nèi)，“國民酒店”漢庭品牌已經(jīng)更新到3.5版本，三季度末在營酒店數(shù)量已達3500家，成為國內(nèi)目前規(guī)模第一的酒店品牌。

圖1：漢庭3.5新品實景圖

承載東方人文自信的全季酒店，三季度末在營酒店達到1980家，更在不久前迎來了第2000家店的開業(yè)。中端品牌桔子酒店全新推出3.0版本，不僅讓“樂活”、“健康”、“可持續(xù)”的生活理念受市場關注，還將其推行到場景設計、設施配置、餐飲體驗等，希望用“陽光”、“活力”、“朝氣”的生活態(tài)度，舒緩旅途，為消費者打造更多活力自在感。第三季度桔子酒店待開業(yè)酒店達284家，成為繼漢庭、全季后備受關注的酒店品牌之一。華住還在持續(xù)對低質(zhì)量門店進行清理，以確保集團整體酒店質(zhì)量的持續(xù)提升。

圖2：全季5.0新品實景圖

圖3：桔子3.0新品實景圖

在中高端酒店發(fā)展層面華住也有所突破。截至9月30日，華住集團在營中高端酒店數(shù)量達到605家，同比增長了18%，環(huán)比增加8%；待開業(yè)的中高端酒店數(shù)量為357家，同比增速達到了35%，環(huán)比達13%。其中，待開業(yè)酒店數(shù)量的加速增長，體現(xiàn)了華住在中高端酒店賽道不斷提升的品牌力，這也為華住未來中高端酒店的發(fā)展提供了強有力保障。今年，城際酒店在武漢、鄭州、深圳和上海等地區(qū)連開數(shù)家直營門店，財報數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，城際酒店待開業(yè)數(shù)量達到41家門店；桔子水晶待開業(yè)數(shù)量達到108家 。

圖4：城際在深圳新開業(yè)酒店實景圖

圖5：桔子水晶新品酒店實景圖

“成就美好生活”是華住的使命，華住旨在打造一個良性循環(huán)的生態(tài)圈，這個圈層里的每一個單元，都快樂、健康、幸福、美好，充滿正能量。華住的理想與初心甚至超越了酒店行業(yè)本身，更是希望讓世界更美好，甚至促進人類文明的進程。這才是華住所理解的偉大事業(yè)和盡美人生！

2024是華住的卓越服務年，在積極踐行“成就美好生活”使命的同時，華住將為更多國人提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務；同時，華住也將懷揣“成為世界級的偉大企業(yè)”的愿景，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展再添助力。