行業產能去化加速 機構看好養豬板塊后市

受豬肉價格持續低迷的影響，過去一兩年養豬板塊表現落后。但從機構布局的角度看，行業產能去化速度加快意味著周期反轉時點的臨近。站在當前時點，機構非常看好養豬板塊后市表現，部分機構已開始著手布局。

　　從近期豬肉價格表現看，盡管7月下旬略有上漲，但由于終端需求疲軟，整體漲幅有限。

　　根據德邦證券的數據，上半年全國新生仔豬量同比增加9.1%，其中6月全國規模豬場的中大豬存欄量同比增加5.9%，未來這些豬將陸續長大出欄，生豬供應或繼續增加。由于近期是豬肉消費淡季，供強需弱態勢下，短期內豬肉價格將繼續在底部徘徊。

　　滬上某私募基金經理表示，當養豬處于虧損狀態時，養豬戶補欄意愿就會降低。當行業開始去產能，如果虧損進一步擴大，產能去化會加速，會迎來新一輪周期。上市公司發布的業績預告顯示，養豬行業虧損還在延續，當行業資產負債表進一步惡化，周期反轉時點將會臨近。

　　牧原股份發布的業績預告顯示，今年上半年虧損25.5億元至32.5億元，盡管比去年同期虧損66.84億元大幅減少，但仍處于大幅虧損狀態。對于虧損減少的原因，牧原股份表示，報告期內公司生豬出欄量較去年同期略有下降，但生豬銷售均價較去年同期有所上漲，且生豬養殖成本有所下降，因此公司今年上半年虧損額較去年同期明顯減少。

　　天康生物發布的業績預告顯示，今年上半年虧損3.9億元至4.5億元，比去年同期虧損9748萬元大幅增加。其主要原因是，今年上半年累計銷售生豬130.97萬頭，較去年同期增長40.60%，但由于生豬價格持續下跌，導致公司生豬養殖業務仍處于虧損狀態。

　　機構傾向于左側布局，因為市場表現往往領先于行業表現。當行業處于最艱難的時候，市場通常已經提前兌現了這種預期；當行業基本面開始向好的時候，股價往往已經漲了一段時間。

　　據了解，2018年底，當養豬板塊遭遇多重利空打壓的時候，養豬公司大多虧損嚴重，股價也持續低迷。但是，當利空因素扭轉之后，多方合力轉向，市場開始大幅上漲。華南某私募基金豪賭某生豬養殖龍頭股獲利豐厚，規模得以快速擴張。

　　華南某公募基金經理表示，在行業虧損的背景下，關注成本控制能力優異、現金流充裕、出欄兌現度高的養豬龍頭企業。在他看來，很難準確預測生豬板塊的反轉時間，但從過往投資常識看，面對行業持續虧損要保持密切關注，隨著虧損時間的延長而逐步買入。從市場布局的角度看，養豬行業的虧損幅度和持續時間都差不多了，如果遇到觸發因素有望迎來上漲行情。?