A股上市公司套保數(shù)量連續(xù)十年正增長(zhǎng)

　　上市公司2023年年報(bào)持續(xù)披露中。中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，2023年發(fā)布套期保值相關(guān)公告的A股上市公司總數(shù)達(dá)到1311家，同比增長(zhǎng)15.71%；A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率達(dá)到25.18%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10年正增長(zhǎng)。

　　市場(chǎng)人士表示，上市公司積極運(yùn)用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，不僅有利于企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)穩(wěn)定，也有利于整個(gè)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。不過(guò)，當(dāng)前許多企業(yè)進(jìn)行套期保值仍面臨對(duì)期貨理解不足、專(zhuān)業(yè)人才缺乏、風(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)、信息不對(duì)稱(chēng)、操作失誤等困難。因此，需要利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)更準(zhǔn)確地分析和預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，同時(shí)也可以與專(zhuān)業(yè)的金融科技公司合作，開(kāi)發(fā)適合自身需求的套期保值工具和軟件，提高操作的效率和精確性。

　　上市公司觸“期”有喜有憂

　　相關(guān)人士表示，相較于境外成熟經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)前我國(guó)上市公司參與套期保值業(yè)務(wù)雖然取得了一定的成就，但也存在不足。

　　成就方面首先體現(xiàn)在市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，2023年A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率達(dá)到25.18%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10年正增長(zhǎng)。這表明上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)增強(qiáng)，開(kāi)始積極運(yùn)用衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

　　其次，政府逐步完善相關(guān)法律法規(guī)，為上市公司開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)提供政策支持。例如，2022年全國(guó)人大通過(guò)的《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》中“第四條”提到，“國(guó)家鼓勵(lì)期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)”；國(guó)資委2020年8號(hào)文提到，“通過(guò)科學(xué)合理的規(guī)范，引導(dǎo)中央企業(yè)合規(guī)地使用金融衍生工具，為企業(yè)提供安全有效的風(fēng)險(xiǎn)管控手段，更好地服務(wù)中央企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展”等。

　　最后是工具和策略多樣化。上市公司在實(shí)踐中不斷探索和應(yīng)用多種衍生金融工具和套期保值策略，提高了風(fēng)險(xiǎn)管理的效果和效率。

　　對(duì)上市公司而言，通過(guò)套期保值，企業(yè)可以鎖定未來(lái)的商品價(jià)格、匯率等，從而規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的不確定性，保證經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和盈利能力。企業(yè)通過(guò)套期保值也可以向市場(chǎng)傳達(dá)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的信號(hào)，提升投資者對(duì)企業(yè)的信心，有利于維護(hù)公司形象和進(jìn)行市值管理。

　　記者在采訪中也了解到，與境外成熟經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)上市公司對(duì)衍生品市場(chǎng)的理解和操作經(jīng)驗(yàn)相對(duì)有限，有時(shí)難以充分發(fā)揮套期保值的作用。部分上市公司在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、計(jì)量和控制方面能力不足，可能會(huì)導(dǎo)致套期保值操作不當(dāng)，無(wú)法有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。而上市公司在套期保值業(yè)務(wù)的信息披露上不夠透明，也影響了市場(chǎng)對(duì)套期保值效果的判斷和監(jiān)管的有效性。

　　最大的不足可能在于專(zhuān)業(yè)人才短缺。企業(yè)在進(jìn)行套期保值時(shí)，可能會(huì)面臨基差風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，因此套期保值業(yè)務(wù)需要專(zhuān)業(yè)知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。此外，套期保值的操作需要精確和迅速，稍有不慎，可能無(wú)法完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，甚至產(chǎn)生額外損失。

　　積極擁抱AI技術(shù)

　　市場(chǎng)人士介紹，針對(duì)上述企業(yè)在進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)時(shí)遇到的問(wèn)題，可以通過(guò)制度建設(shè)、人才培育以及開(kāi)發(fā)第三方工具和擴(kuò)大應(yīng)用信息技術(shù)等措施，更好地應(yīng)對(duì)套期保值業(yè)務(wù)中的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理和對(duì)沖。

　　首先，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，從單純的避免風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和利用。通過(guò)培訓(xùn)和教育，提高管理層和員工對(duì)套期保值的認(rèn)識(shí)和接受度，并積累專(zhuān)業(yè)人才。內(nèi)部應(yīng)建立健全內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確套期保值的操作流程、權(quán)限管理和風(fēng)險(xiǎn)控制措施。建立審計(jì)和監(jiān)督機(jī)制，確保套期保值活動(dòng)的合規(guī)性。

　　其次，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，企業(yè)可以更準(zhǔn)確地分析和預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)，提高套期保值決策的科學(xué)性和有效性。企業(yè)可以與專(zhuān)業(yè)的金融科技公司合作，開(kāi)發(fā)適合自身需求的套期保值工具和軟件，提高操作的效率和精確性。

　　“通過(guò)業(yè)務(wù)及技術(shù)創(chuàng)新讓企業(yè)更加簡(jiǎn)單方便地參與套保業(yè)務(wù)，讓較高發(fā)展階段的企業(yè)能夠把價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理做得更科學(xué)、合規(guī)，讓有意愿參與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)能夠更有信心入場(chǎng)，讓中小微企業(yè)也能夠享受價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)的好處，是行業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題。”華泰期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。

　　據(jù)介紹，當(dāng)前火熱的AI技術(shù)已在衍生品交易中有很多應(yīng)用場(chǎng)景。例如，AI可以快速解讀數(shù)據(jù)的變化和最新的事件，解讀、匯總分析最新的投研報(bào)告和實(shí)時(shí)資訊，為交易員提供優(yōu)化的交易方案和策略，并實(shí)時(shí)對(duì)交易員的交易結(jié)果做出分析。此外，AI技術(shù)可以用于創(chuàng)建自動(dòng)化的交易算法，這些算法可以根據(jù)預(yù)設(shè)的條件進(jìn)行交易，從而提高交易效率和精度。

　　記者獲悉，華泰證券旗下的華泰期貨近期打造了一站式風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)——華泰期貨智能套保系統(tǒng)，為產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)提供了簡(jiǎn)便、高效、覆蓋套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理全生命周期的解決方案，真正實(shí)現(xiàn)套期保值操作“從繁入簡(jiǎn)，由簡(jiǎn)智達(dá)”。

　　“該系統(tǒng)依托華泰證券強(qiáng)大的金融科技力量，能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)提出的套期保值數(shù)字化服務(wù)需求提供全面優(yōu)越的綜合金融服務(wù)。目前，華泰智能套保系統(tǒng)正探索生成式AI以提升風(fēng)險(xiǎn)管理。系統(tǒng)運(yùn)用AI技術(shù)處理大量歷史數(shù)據(jù)，生成獨(dú)特策略，并可自定義參數(shù)以適應(yīng)市場(chǎng)變化。”華泰期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

　　25.18%

　　截至目前，2023年A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率達(dá)到25.18%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10年正增長(zhǎng)。（記者 王超）