四大外資機構熱議下半年投資機會 稱中國股票估值很有吸引力

截至目前，今年以來北向資金凈流入達1800億元，已超過去年全年總額的一倍。多家外資機構表示，中國資產在經歷近期回調后，其估值在全球范圍內更具吸引力。

　　MSCI亞太區股票研究部執行董事徐偉對《證券日報》記者表示，近期海外投資者紛紛重新進入中國在岸市場，希望從中國不斷擴大對外開放以及A股與全球股市的弱相關性中尋找潛在投資機會。

　　預計會有進一步穩增長政策出臺

　　景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對《證券日報》記者表示，隨著全球通脹持續緩和及貨幣政策緊縮周期接近尾聲，全球經濟會在短期內略為放緩，但隨后會迎來復蘇。對于下半年經濟形勢，更看好亞太市場。中國方面，預計未來可能還會有進一步穩增長政策出臺，以更好地促進經濟穩定增長。

　　6月中旬，政策利率密集調降，公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率、常備借貸便利（SLF）利率、中期借貸便利（MLF）利率均下調10個基點。趙耀庭認為，下調10個基點對整個經濟產生的推動效果可能有限，更多還是要依靠貨幣政策和財政政策的共同作用，比如地方政府擴大基建投資，加大對新能源汽車的補貼，適當放松第二套住房購房條件，或者調整高科技制造業企業的稅收等。

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，有針對性的政策措施會增強投資者對下半年經濟增長和盈利復蘇的信心。盈利勢頭的改善將繼續成為中國股市的關鍵催化劑。

　　瑞士百達財富管理亞洲宏觀經濟研究主管陳東對《證券日報》記者表示，預計下半年政府或出臺更有針對性的財政措施，例如為消費者提供補貼。“我們對中國2023年GDP增長的預測暫時維持在5.5%不變。”

　　瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤預計，宏觀政策將繼續溫和加碼，支撐經濟增長。未來出臺的政策支持可能包括：一是適度放松房地產調控政策。二是增強財政和準財政擴張力度，提振基建投資。同時，中央政府可以向地方政府提供臨時信貸和資金支持。三是進一步小幅降息，信貸支持加碼以配合準財政政策的擴張，以及對部分地方融資平臺債務進行重組或將其置換為成本更低的債務。

　　“下半年，消費活動會進一步溫和復蘇，房地產活動可能逐步企穩，經濟增長環比動能或將有所回升。”汪濤預計，三季度、四季度GDP同比增速分別為4.3%和4.8%，2023年全年GDP增速約為5.2%。

　　中國股票的估值很有吸引力

　　“今年下半年歐美市場商業活動可能會放緩，歐美國家將繼續處于貨幣政策緊縮周期。另一方面，中國將繼續保持穩健的貨幣政策，未來可能還會有更多的財政政策出臺。”趙耀庭分析稱，在此基準情景中，我們比較看好優質企業的債券和結構性的債券；從股票的角度，看好亞太地區，中國股票的估值很有吸引力。

　　瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，中國資本市場的市場化、法治化、國際化程度不斷提升，對中國經濟、上市公司都有一個積極正面的推動作用。作為全球第二大市場，中國市場的深度、廣度、流動性都比較充分，對海外各類投資者具有吸引力。而海外投資者的參與也有助于金融市場的健康穩定，并促進境內市場與國際接軌。

　　談及對于A股的機會，趙耀庭看好高端制造業，包括電動汽車等。他表示，電動汽車行業最近獲得了更多政策支持，比如，6月19日國務院辦公廳發布《關于進一步構建高質量充電基礎設施體系的指導意見》；商務部辦公廳也于近日發布《關于組織開展汽車促消費活動的通知》。

　　瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，未來幾個月，受益于更多針對性的支持性政策出臺，投資者可以繼續留意消費、互聯網、材料和工業等直接受益者，還可以留意金融和公用事業等股息收益率高的間接受益者。（本報記者 孟 珂）