銀行理財市場規模近26萬億元 去年為投資者賺了9932.5億元

2021年，資管新規過渡期進入最后一年。在打破剛兌的背景下，設立理財子公司以及產品凈值化轉型已成為銀行理財產品日后發展的必然趨勢。

1月29日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行(3.170, 0.00, 0.00%)業理財市場年度報告（2020年）》（下稱《理財報告》）。報告全面總結2020年我國銀行業理財市場情況，并對2021年銀行業理財市場發展進行了展望，銀行理財子公司的詳細數據也首次亮相。

銀行理財市場規模?同比增長6.9%

《理財報告》披露的信息顯示，截至2020年末，銀行理財市場規模達到25.86萬億元，同比增長6.9%，當年累計為投資者創造收益9932.5億元。其中，共有331家銀行有存續的理財產品，存續余額為19.19萬億元，占全市場比例為74.21%；24家理財子公司（含兩家外資控股的理財子公司）獲批籌建，其中20家已正式開業，存續理財產品余額6.67萬億元，占全市場比例達25.79%。

此次發布的《理財報告》首次對銀行理財子公司的情況做出了詳細披露。2019年6月，我國第一家銀行理財子公司建信理財正式開業，至今，銀行理財子公司已走過一年半的發展歷程。2020年是部分銀行理財子公司運營的第一個完整年度，其運行情況受到業內高度關注。

《證券日報》記者梳理后發現，截至去年年底，全國已先后有24家銀行系理財子公司獲批籌建。其中，去年獲批的銀行理財子公司有6家。24家銀行理財子公司中，獲批開業的有20家，包括6家國有銀行、6家股份制銀行、6家城商行、1家農商行及1家合資機構的理財子公司。

《理財報告》披露的信息顯示，2020年銀行理財子公司累計發行3265只理財產品，募資規模15.09萬億元（包括開放式產品年內所有開放周期內的累計申購金額），占全市場比例為12.11%。截至2020年底，銀行理財子公司存續的3627只產品中，2912只為自主發行產品，占比80.3%；715只為母行劃轉產品，占比19.7%。按照產品規模統計，理財子公司自主發行產品占比39%，母行劃轉占比60.7%。

從產品端特點來看，銀行理財子公司的開放式理財產品占比80%以上，現金管理類產品占比60%以上，固定收益類產品占比92%以上，混合類產品占比7.47%，權益類產品占比0.27%。從投資端特點來看，銀行理財子公司理財產品的投資標的跟銀行類似，都以債券為主，占比64.54%，現金及銀行存款類資產占比14.06%，非標資產占比7.67%。

招聯金融首席研究員董希淼對《證券日報》記者表示，銀行理財子公司成立一年多來，加大了對權益類資產配置的研究實踐，積累了一定經驗，有助于提升理財子公司對權益類資產的投資能力，發展壯大機構投資者隊伍，引導理財資金以合法形式投資資本市場，給資本市場帶來長期穩定的增量資金。

存量老產品轉型?仍是今年重點

資管新規落地以來，凈值型銀行理財產品發行數量不斷增加，2020年該類產品發行速度進一步加快。隨著資管新規過渡期進入最后一年，市場和監管部門都很關注銀行轉型的進度。

據《理財報告》披露，在銀行理財產品凈值化轉型方面，截至2020年年底，全市場凈值型理財產品存續規模17.4萬億元，同比增長59%；凈值型產品數量占比67%，同比上升22.06個百分點。同業理財大幅壓降，僅剩0.39萬億元，同比下降54%。從投資性質來看，理財產品仍然以固定收益類為主，占比84.3%；此外，混合類產品占比15.36%，權益類產品占比0.3%。

東吳證券(8.750, 0.00, 0.00%)發布的研報認為，2021年仍需關注存量“老產品”的資產處置壓力，因為資管新規過渡期將結束；但預計個別銀行（尤其是大型銀行）仍需要以“一行一策”的方式延期處置存量資產。研報判斷，未來兩年老資產回表可能會對銀行表內的資本額度、資產質量產生一定影響。

東吳證券還在研報中指出，數萬億元的T+0現金管理類理財產品未來仍可能面臨“二次整改”，因為2019年12月征求意見的現金管理類理財新規至今仍未正式落地。在過去兩年的轉型進程中，此類產品規模高增，基本構成凈值化轉型的主力產品，尤其是在理財子公司層面，有近半規模是T+0產品。如果未來新規落地，將明顯壓低T+0產品的收益率，向貨幣基金趨近。但考慮到銀行理財轉型的漸進性和存量處置壓力，東吳證券預計該新規短期內難以落地。

展望2021年銀行理財市場的發展，《理財報告》認為可關注兩個方向：一是銀行理財將大力發展真正具備養老功能的專業養老產品。此前，雖然有多家銀行理財子公司嘗試發布養老理財產品，但由于我國養老賬戶、稅收等方面的政策尚未完善，大部分號稱“養老理財”的產品都不是真正的養老產品。二是銀行理財將環境保護、社會責任、公司治理三大因素整合并納入產品設計、發行、運作中，持續創新發行ESG主題產品。