英國央行意外加息 新興市場央行靜觀其變

北京時間周四，投資者迎來超級央行日。在美聯儲率先宣告“擰緊”水龍頭后，英國央行意外選擇領先美聯儲加息，歐洲央行、新興市場國家等選擇靜觀其變。業內分析稱，美聯儲政策正常化對全球金融環境緊縮效應尚未顯現，預計明年全球央行政策基調是逐步向常態回歸，但整體上各國仍將避免過快收緊貨幣政策。

　　英國央行成為疫情后首個加息的主要央行。在英國通脹數據創下近10年新高且經濟穩步復蘇之際，英國央行選擇將基準利率上調15個基點至0.25%，并將資產購買總規模維持在8950億英鎊不變，維持企業債購債規模在200億英鎊不變。

　　通脹成為英國央行加息的推動因素。英國央行表示，有跡象表明英國國內物價仍在持續上漲，通脹率可能在明年4月份達到6%左右的峰值。為了可持續地實現英國央行設定的2%的通脹目標，一定程度上溫和收緊貨幣政策可能是必要的。

　　此前公布的經濟數據顯示，英國11月消費者價格指數（CPI）同比上漲5.1%，創近10年新高，遠高于該央行2%的政策目標。

　　“各國央行都在艱難平衡經濟復蘇與通脹壓力。部分經濟體通脹壓力持續增大，這部分經濟體央行偏向于鷹派。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴上海證券報記者。

　　英國央行加息與當日稍早時候美聯儲選擇加速縮債的理由一致。美聯儲官員認為美國通脹已經高于2%且在未來一段時間內持續超出2%。在經濟預測數據中，美聯儲預期明年美國核心通脹將達到2.7%，較9月份2.3%的預期上升了0.4個百分點。

　　“即使美聯儲上調通脹預期，我們也認為美聯儲對明年的通脹過于樂觀。”富國銀行企業和投資銀行高級經濟學家薩拉·豪斯（Sarah House）在發給上海證券報記者的郵件中稱，預期美國通脹在明年底仍保持在3%以上，高于美聯儲的長期目標。

　　具體行動上，美聯儲決定將月度縮債規模翻倍。從經濟政策預期看，美聯儲官員對明年的加息次數立場較為鷹派。當日公布的點陣圖顯示，18名美聯儲官員中，12名官員預計2022年將加息三次，11名官員預計2023年還將再加息三次。

　　美聯儲鷹派加息立場并未動搖新興市場國家央行的政策立場。印尼央行16日宣布維持7天期逆回購利率在3.50%不變，以支持印尼經濟發展。印尼央行行長佩里·瓦吉約稱注意到美聯儲的行動和影響，但這并不會影響印尼的貨幣政策正常化節奏，預計印尼將在明年開始收緊過剩流動性。菲律賓央行當日也將關鍵利率維持在2%不變，土耳其央行則選擇將基準回購利率下調100個基點至14%。

　　“部分新興經濟國家貨幣政策與美聯儲出現分歧，主要是美聯儲政策正常化對全球金融環境的緊縮效應尚未顯現。”周茂華表示，目前部分新興經濟體面臨疫情擴散、經濟衰退等壓力，這部分經濟體政策重心偏向于刺激內需。

　　部分發達市場央行也沒有對美聯儲政策亦步亦趨。歐洲央行16日宣布維持三大關鍵利率不變，同時宣布下季度將放緩緊急抗疫購債計劃（PEPP）購買速度，明年第二季度開始將把資產購買計劃（APP）的購債速度從每月200億歐元提高至400億歐元，第三季度開始每月購債300億歐元。

　　周茂華預計，明年全球央行政策基調是逐步向常態回歸，主要原因是全球疫苗接種在持續推廣，疫情對全球經濟影響逐步減弱，各國逐步退出特殊時期的非常規政策，以緩解通脹壓力及防范經濟結構失衡與潛在系統性風險。但整體上，明年各國仍將避免過快收緊央行政策沖擊經濟復蘇與金融市場穩定。