涉房信貸改善態勢有望持續 地產企業流動性壓力邊際緩和

保持房地產信貸平穩有序投放、維護房地產市場平穩健康發展，金融管理部門的努力有了最新成果。人民銀行11月10日公布數據顯示，10月末，銀行業金融機構個人住房貸款余額37.7萬億元，當月增加3481億元，較9月多增1013億元。

　　結合數據來看，10月全國個人住房貸款環比多增超千億元，金融機構房地產貸款投放明顯提速。

　　同時，記者從多家銀行了解到，10月份房地產開發貸款投放也大幅增長；11月上旬，各銀行房地產貸款投放力度進一步加大，預計本月房地產貸款環比增長態勢仍將延續。

　　從新鮮出爐的數據中不難看出，高層和金融管理部門近期多次強調的“房地產合理的資金需求正在得到滿足”這一論斷正在被印證。

　　光大證券金融行業首席分析師王一峰表示，此前，由于部分金融機構對于監管政策在理解上存在偏差，房地產融資各渠道有所收縮。隨著監管部門及時加強引導溝通，穩定市場預期，合規的房地產融資在一定程度上出現放松，以滿足房地產正常合理的融資需要。

　　此前，受個別房地產企業風險事件連鎖反應影響，市場情緒一度悲觀。今年前三季度，房地產貸款增速明顯放緩。數據顯示，2021年三季度末，人民幣房地產貸款余額51.4萬億元，同比增長7.6%，低于各項貸款增速4.3個百分點，比上季末增速低1.9個百分點。數據還顯示，2021年三季度末，房地產開發貸款余額12.16萬億元，同比增長0.02%，增速比上季末低2.8個百分點。

　　人民銀行金融市場司司長鄒瀾在2021年第三季度金融統計數據新聞發布會上表示，今年前三季度，少數城市房價上漲過快，個人住房貸款投放受到一些約束，房價上漲速度得到抑制。房價回穩后，這些城市房貸供需關系也將回歸正常。

　　對于房地產開發貸款市場的變化，鄒瀾表示，這一方面是由于近期個別大型房企風險暴露，金融機構對房地產行業的風險偏好明顯下降，出現了一致性的收縮行為；另一方面，部分金融機構對“三線四檔”融資管理規則存在一些誤解，使原本該合理支持的項目得不到貸款，也在一定程度上造成了一些房企資金鏈緊繃。

　　針對這一情形，金融管理部門已多次“對癥下藥”，糾偏市場過激反應。9月底，人民銀行、銀保監會曾聯合召開房地產金融工作座談會，指導主要銀行準確把握和執行好房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩有序投放，維護房地產市場平穩健康發展。

　　房地產信貸環境的改善只是一個切面。近日，關于房企發債融資有望回暖的積極訊息也頻頻傳來。在中國銀行間市場交易商協會11月9日舉行的房地產企業代表座談會上，招商蛇口、保利發展、碧桂園等公司表示，近期有計劃在銀行間市場注冊發行債務融資工具。

　　上述信號被業內視為房企融資環境改善的新動向。專家表示，現在對房地產企業來說，保持現金流的穩定至關重要，只要增量融資的渠道能打開，企業的流動性就會得到改善。

　　王一峰判斷，房地產企業的債券融資后續也有繼續放松的空間，對優質房企可以打破原有的借新還舊的規模限制，使房地產企業有自主調節融資的空間和能力。

　　國際知名投資機構也開始明確“唱多”中國房企債券，提振市場投資信心——在中國房企多起違約引發房企美元債市場情緒恐慌之際，外資正看準時機抄底。高盛投資組合管理團隊近日表示，正在買入中國房企債券，高盛一直在通過買進中國房地產開發企業發行的美元高收益債券來增加“適度風險”投資資產。

　　“雖然房地產調控還不會明顯放松，但是市場應該注意到，當前針對房地產企業流動性的壓力已在邊際緩和。”江海證券首席經濟學家屈慶提示道。

　　資本市場的表現已體現出市場情緒正在回暖。截至昨日收盤，上證綜指收3492.46，跌0.41%；深證成指收14515.88，跌0.38%。而上證地產指數漲3.39%，為當日漲幅最大板塊，其中，保利發展上漲7.57%，金地集團上漲6.35%，萬科上漲4.17%。港股方面，截至昨日收盤，房地產板塊上漲3.55%，中國恒大上漲3.04%。

　　市場分析人士認為，房地產板塊的逆勢上漲，主要是近日房地產出現邊際回暖跡象，市場對房地產風險情緒有所釋放，風險偏好有所回升。