把握財務管理內在邏輯，助推國有企業價值創造

價值創造是國有企業實現高質量發展的重要內容，是企業提升全球競爭力的本質要求。黨的二十大報告指出，“推動國有資本和國有企業做強做優做大，提升企業核心競爭力”。國有企業必須最大限度提升價值創造能力，不斷提質增效，切實增強國有資本競爭力、創新力、影響力和抗風險能力。作為實現價值創造的重要管理活動，財務管理不僅需要向價值管理、資本運營、戰略決策輔助等職能持續轉型升級，更需要我們從歷史邏輯、發展邏輯和現實邏輯中科學把握財務管理的內在邏輯，使其充分發揮效能，助推國有企業高質量發展。
　　從歷史源流中把握財務管理的歷史邏輯
　　實現國有資本做強做優做大是國有企業價值創造的重要目標。資本是稀缺性資源，財務管理是研究企業如何提高稀缺性資源配置效率與效益的科學。我們需尋根溯源，從歷史源流中理解資本和財務管理之間的關系。
　　一是了解馬克思主義政治經濟學相關思想。“資本”一詞最初意指可以用來繁殖的家畜，即本金，“增殖”是其主要特點。經過長期的歷史發展，資本的內涵也經歷了動態演進，逐步擴展到“為營業目的所持有的一切東西”或生產要素，其目的在于增殖或帶來收益。按照馬克思的觀點，資本具有循環增殖的一般運行邏輯，用公式可以表示為“G—W—G’”（G代表貨幣，W不僅可以代表商品或勞務，也可以是一個生產過程，G’代表增殖后的貨幣），即表示資本通過生產過程取得收益，產生增殖。資本如何計量、收益如何計算等問題發展出財務管理活動。在資本運動過程中，財務管理本質是在管理好財務活動和財務關系基礎上，提高資本的配置效率和效益。
　　二是了解西方財務管理歷史。財務管理始終以資本保值增值為目標，且隨經濟發展而發展。18世紀從英國起源的工業革命使工廠制代替了手工工場，機器生產代替了手工勞動，不僅促進了會計的發展和催生會計職業出現，更促進了早期資本主義到高度資本主義的過渡。隨著工業化進程的發展，勞動生產率不斷提高，此時已經產生一些如籌資和股利分配在內的財務管理活動，企業主不僅通過財務信息對生產過程進行管理和控制以降低成本、提高生產效率，還懂得采取保持股利水平來吸引新的資本。到了19世紀晚期，隨著英美為代表的西方國家逐漸過渡到高度資本主義階段，股份制公司和托拉斯開始大量出現，資本由分散走向集中，財務活動日漸復雜，逐漸產生專門財務管理部門和相關學科。進入20世紀后，發展出了一系列財務指標體系及相關分析方法，用于衡量企業經營水平。此時財務管理活動主要以對內管理為主，受管理學影響。進入20世紀50年代以后，英美戰后經濟復蘇，金融市場獲得了快速發展，企業經營行為與資本市場高度捆綁，投資風險也日益加大，如何降低風險，提高企業資源配置效率成為了財務管理研究熱點。理論研究受到經濟學研究范式的影響，從制度導向的描述性學科逐步發展為一門高度技術化的學科，并產生了一些具有重大意義的里程碑理論，助推了西方資本主義經濟繁榮。
　　從演進歷程中把握財務管理的發展邏輯
　　財務管理根植于企業經營活動，其活動和理論隨著企業經營方式變化不斷發展。要厘清我國財務管理發展邏輯，須先厘清我國企業經營方式變化與財務管理之間的關聯。回顧我國經歷的“計劃經濟—有計劃的商品經濟—市場經濟”發展階段，我國企業也經歷了“生產型經營方式—商品經營型經營方式—資本經營型經營方式”的系列轉變，相應的，財務管理活動也遵循了由單純管理生產活動—商品經營管理—資本經營管理，即由“W”到“G—W—G’”，再到“G—G’”的演進邏輯。
　　一是生產型經營方式下的財務管理。在計劃經濟體制下，企業并非作為獨立的市場主體存在，而是被視作國民經濟的組成部門。企業沒有獨立的經營權，僅在主管部門領導下按照計劃進行生產，其目標在于完成上級部門安排的生產計劃，因此企業經營活動主要為完成生產任務或指標。在生產型經營方式下，企業沒有自主經營權和完全的財務權利，雖然也存在一些簡單的管理活動，但并沒有涉及到“本—量—利”“成本—收益”在內的財務活動，更談不上涉及投資、籌資、收益、分配在內的財務決策。財務管理活動主要以企業內部的成本核算、費用管理為主。因此財務管理理論主要基于財政學視角，將財務活動的資金運動看作為貨幣收支活動中體現出的貨幣關系，主要對財務本質、財務關系、財務職能等進行討論，偏重整體主義和宏觀視角。
　　二是商品經營型經營方式下的財務管理。自1978年改革開放實行經濟體制改革至1990年我國資本市場確立前，我國確立了以商品經濟為主的市場經濟體制，在這一體制下，我國國有企業擺脫了過去僅作為財政體系組成部門的功能定位，逐步轉換為獨立自主、自負盈虧的市場經營主體。此時，雖然尚未與資本市場建立聯系，但企業已經逐漸擁有完全的財務權利，開始在市場經濟作用下，遵循價值規律開展包括投資、籌資、收益、分配在內的各項財務活動，利用市場和價格實現企業資源的優化配置，經營方式也由過去的生產型轉變為商品經營型。在商品經營型經營方式下，企業經營不再僅僅涉及生產即“W”這一過程，而是擴展到“G—W—G’”，也就是從初始資金“G”進入企業，到資金形態轉化為產品“W”，再到銷售后形成增殖的貨幣“G’”的過程。在商品經營型經營方式下，財務管理活動拓展到籌集資金、投資管理、成本費用管理、利潤分配管理等內容。實踐的發展使得對財務管理的認識逐漸轉變為管理學視角，主要對企業的籌資、投資、收益、分配進行討論，從企業微觀個體視角出發，具有較強的實用性。
　　三是資本經營型經營方式下的財務管理。自1990年建立資本市場及1992年正式確立市場經濟體制之后，我國企業開始與資本市場建立聯系，企業更多在資本市場中開展各項活動，企業的各項財務決策和財務信息不僅對企業內部產生影響，企業的各項財務信息和財務決策均會產生巨大的外部效應，對外部的債權人、投資者、政府、監管者、客戶、供應商、社會公眾產生了重要影響，這不僅催生并發展了包括貨幣市場、證券市場、債券市場、產權市場、衍生品市場在內的金融市場，還推動了會計師、審計師、分析師等職業的快速發展。我國國有企業的經營理念和經營方式逐漸發生變化，越來越多的企業認識到市場對資源配置的決定性作用，開始遵循價值規律開展經營活動，利用市場發出的經濟信號以及價格杠桿展開競爭。市場競爭的“存優去劣”屬性使得企業不再僅僅以“商品管理”的視角將產品視作唯一的競爭優勢來源，而是更多的以“價值管理”的視角審視自身，以獲取競爭優勢。在價值管理視角下，企業以資本收益最大化為根本目的，把其擁有的一切存量資產（有形或無形）視為可以增殖的資本，通過對生產要素的優化配置和資本結構的動態調整，以盡可能實現收益的最大化。在此視角下，企業經營在注重“G—W—G’”基礎上，同時注重“G—S—G’”的經營方式，即“初始資金（G）—證券或股票（S）—增殖的資金（G’）”的過程。在資本經營型經營方式下，企業越來越重視資本市場的作用，通過資本市場進行籌資、并購、分立、重組，以實現企業資源優化配置、企業規模快速擴張和企業價值快速增長。財務管理活動主要集中在股票投資、上市融資、產權投資、兼并收購、資產重組、股利發放等方面。管理者和學者們對財務管理的認識視野逐漸從企業內部擴展到企業外部，在傳統職能如組織生產、降本增效基礎上，擔負起更多的項目與資金投資決策、籌資方式與資本結構決策、增資與回購決策、現金管理決策、股利分配決策等管理職能，財務管理活動越來越多與金融市場結合，一些金融理論被引進并應用于財務管理決策當中。財務管理理論也呈現出以管理學和金融學為主的多學科交叉融合趨勢。我國財務管理理論吸收西方成熟理論并與我國國情和制度特點結合，取得了較為顯著的成果。
　　從時代背景中把握財務管理的現實邏輯
　　經濟越發展，會計越重要。現代財務管理必須要立足時代背景，結合中國實際，做到理論與實踐相結合、歷史與現實相銜接，著力服務于我國國有企業價值創造。
　　一是要緊跟時代潮流。進入新時代，在新的技術不斷涌現、新的模式不斷興起、新的文化不斷產生的背景下，做強做優做大國有資本、提升企業核心競爭力是我國國有企業的時代使命。縱觀中西方財務管理及其理論發展歷程，財務管理服務于企業價值創造這一目標始終未變，且每一次大的發展均與市場環境、企業經營方式的變革息息相關。在新時代背景下，技術的發展、商業模式的變革也必將激發企業經營模式的再進化，并進一步改變我國國有企業價值創造的邏輯路徑和管理重心，使財務管理內在邏輯不斷再演變、再進化，這對財務管理提出了更高的要求。這需要我們在理解財務管理的演進邏輯基礎上，深入剖析新技術、新模式、新文化對企業經營方式和管理活動的潛在影響和價值創造邏輯，以此提高財務管理水平，提升管理活動客觀規律認識，服務于企業高質量發展。同時，必須要始終以價值創造為綱，不斷提高內部管理水平和風險防范能力，突破以往側重對內管理的局限，實現財務管理不斷向價值管理、資本運營、戰略決策輔助等職能持續轉型升級。
　　二是要具備系統思維。系統思維以系統論為基本思維模式，關注全面性和整體性，通過梳理財務管理的發展邏輯發現，現代財務管理有愈發整體化、系統化、復雜化的發展趨勢。這要求我們要突破傳統思維局限，以更加系統、整體的視角看待現代財務管理。傳統上，一般認為財務管理僅與企業個體有關，與市場關系不大，因而側重于對內管理，對外部關注不夠。這種僅從企業自身視角出發、重視內部管理的視角固然更加微觀、實用，但最大的問題在于忽視了企業是處于金融市場中的企業，無時無處不受到宏觀經濟環境波動和外部政策的影響，而從資本市場的角度看待企業，企業便是處在資本市場中的微觀個體，其資金運動和資源配置屬于微觀金融視角，兩者是統一不可割裂的。須知，現代企業離不開資本市場，沒有資本市場就沒有現代企業。同樣，現代財務管理離不開資本市場，沒有資本市場就沒有現代財務管理。因此，對財務管理的認識和理解應當契合時代要求，突破以往僅從企業自身出發的視角局限，將企業與市場視為一個硬幣的兩面，將金融市場視為現代財務管理外在基礎的前提下，建立起只要是研究與資金或資本運動規律相關的內容都屬于財務管理的認識，不斷拓展財務管理范疇。
　　三是要把握理論發展趨勢。財務管理理論是對企業財務管理實踐活動客觀規律的科學提煉，并進一步對企業提供指導，對于企業實現高質量發展具有不可忽視的重要作用。梳理我國財務管理發展邏輯發現，財務管理活動始終順應企業經營變化并作出反應，財務管理理論也是如此，隨著財務管理活動的轉變，我國財務管理理論視角也經歷了“財政學視角—管理學視角—管理學視角+金融學視角”的轉變，資本配置理論逐漸成為財務管理理論的核心，理論假設不斷放松，內涵和外延不斷擴展，呈現出多學科交叉融合的趨勢。因此，應借助目前學科理論發展日益融合化、前沿化的趨勢，繼續在傳統歷史積淀的基礎上，遵循客觀規律演進邏輯，進一步加強與政治學、心理學、社會學、計算機等多學科、多領域的融合，把握時代脈搏，植入中國情境，兼容并包、吐故納新，助推我國國有企業價值創造，服務于我國國有企業高質量發展。（作者：江西財經大學會計學院博士研究生趙祚康，江西財經大學會計學院教授、博士生導師鄒玲）
　　（本文系江西省研究生創新專項資金項目《委托貸款對我國商業銀行的聲譽風險影響研究》研究成果。）