龍頭企業應做積極回報投資者的表率

　　隨著上市公司陸續披露2023年成績單，競相加碼的現金分紅方案也成為了當下投資者熱議的話題。

　　其中，加速“掉落”的“百億元級紅包”尤為引人關注。譬如，寧德時代宣布擬向全體股東每10股派發年度現金分紅和特別現金分紅50.28元（含稅），合計派發現金220.6億元，刷新了公司歷史分紅紀錄。工業富聯也給出了公司歷史上最大手筆的現金分紅方案，擬向股東派發現金紅利約115億元。

　　與“百億元級紅包”交相輝映的，是不斷壯大的“十億元級”注銷式回購陣營。譬如，藥明康德宣布計劃斥資10億元回購股份，并擬將回購股份全部予以注銷并減少注冊資本。此前，在完成10億元股份回購之后，東方財富宣布調整回購股份用途，由原計劃用于員工持股計劃或股權激勵計劃，變更為全部注銷并減少注冊資本。

　　可以看到，當前這些慷慨出手的上市公司多為千億元市值規模的龍頭企業。對此，筆者認為，上市公司是實體經濟的“優等生”，而作為“優等生”中的“領頭羊”，龍頭企業在回報投資者方面充分發揮帶頭作用，是當前推進資本市場高質量發展的應有之義。這主要體現在三方面：

　　一是多數龍頭企業經營業績好，盈利能力強，宜及時與投資者共享發展紅利。譬如，寧德時代2023年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約441.2億元，同比大增44%。同樣，在全球AI服務器強勁需求驅動下，工業富聯2023年的凈利潤和毛利率均創上市以來新高。無論是通過現金分紅，還是注銷式回購，把企業發展成果實打實地回饋給投資者，既能體現上市公司的實力，也能夠增強投資者長期持股的信心和獲得感。

　　二是龍頭企業通常擁有較為充足的資金儲備和穩定的現金流，能夠支持現金分紅或注銷式回購。相比之下，成長性上市公司資金更多的要用來擴大生產，難以大手筆分紅或回購。同時，通過現金分紅或注銷式回購，有助于龍頭企業提高資金使用效率，引導企業專注主業。

　　三是龍頭企業往往股東人數眾多，其投資回報行為能夠惠及更多投資者尤其是中小投資者。相比一些持股高度集中的上市公司，龍頭企業股權結構一般更為均衡，擁有更多社會股東，因此其無論是現金分紅還是注銷式回購，對A股市場整體獲得感提升更為顯著。

　　總而言之，A股龍頭企業們應在回報投資者方面積極作為、爭當表率，通過現金分紅、注銷式回購等手段，激發和強化上市公司群體的回報意識，切實提升市場長期投資“含金量”，增強資本市場吸引力，為資本市場高質量發展營造良好氛圍。（謝 嵐）