芒果超媒很“受傷”：接連卷入霍尊、錢楓負面 被投資者“用腳投票”

　　8月27日，芒果超媒（300413）（300413.SZ）尾盤跳水，盤中暴跌近14%，截至收盤，跌幅縮窄至8.60%，報47.8元/股。

　　27日午間，湖南衛視官方微博發表聲明稱，其合作主持人錢楓因個人問題引發重大負面影響，其行為嚴重違反了《湖南衛視主持人、藝人管理規定》。經研究決定，湖南衛視自即日起解除與錢楓的合作關系。

　　同日，錢楓在微博表示即日起退出湖南衛視《天天向上》節目組，同時向湖南衛視提交了解除合作關系的報告。

　　資料顯示，芒果超媒的控股股東為芒果傳媒有限公司，該公司為湖南廣播電臺子公司，湖南廣播電臺間接持有芒果超媒56.09%的股份，于2015年1月在創業板上市。

　　受藝人丑聞波及

　　今年以來，藝人丑聞頻出，多檔綜藝以及電視劇受到影響，作為內容的制作方，幾大長視頻平臺也被推到了風口浪尖之上，芒果超媒便是其中之一。

　　在芒果超媒出品的《披荊斬棘的哥哥》大火之際，公司連遭負面消息侵襲。先是8月10日，節目嘉賓霍尊人設“塌房”，被前女友曝光“渣男語錄”；后是8月24日，大股東湖南衛視旗下主持人錢楓被曝出涉嫌對節目女嘉賓作出不當行徑。

　　針對這兩起事件，芒果超媒在互動易平臺上也先后做出了回應。對于霍尊事件，公司表示該事件對芒果TV《披荊斬棘的哥哥》節目招商沒有影響；對于錢楓事件，公司則在今日表示，錢楓不是芒果TV藝人。相關財經媒體將該事件關聯上市公司并渲染引導股民猜測公司股價跌停等情況，公司已致函相關財經媒體，后媒體已撤稿。

　　不過從股價表現來看，在兩位藝人出事次日，芒果超媒的股價確有不同程度的下跌。

　　一位市場人士告訴記者，芒果超媒“撇清”的只是和當事人的關系，但無法解除資本市場的擔憂。

　　“芒果超媒擁有大量自制綜藝，并借此獲得廣告招商的收入。在負面頻發的情況下，綜藝節目的上映是否會受到限制，廣告招商是否會受到影響，實際上都是未知數。此外近期娛樂圈風波頻頻，綜藝節目收緊監管是大的趨勢，會影響二級市場對芒果超媒的估值。”上述人士分析認為。

　　自今年1月下旬高點至今，芒果超媒已累計下跌近40%，顯然不斷地“辟謠”并沒有影響投資者用腳投票。

　　業績保持高增長

　　不過，芒果超媒在行業一直是“優等生”，是個不爭的事實。在“愛優騰”仍處于持續虧損、燒錢引流的困境時，芒果超媒早已實現盈利，并保持高速增長的態勢。

　　2018年至2020年，芒果超媒的歸母凈利潤分別為8.66億元、11.56億元、19.82億元，同比增速分別為21.03%、33.59%、71.42%。

　　根據公司最新披露的2021年半年報，公司上半年實現營業收入78.53億元，同比增長36.02%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.51億元，同比增長31.52%。

　　在芒果超媒的營收結構中，芒果TV互聯網視頻業務占據了75%的比例。這一板塊實現收入58.98億元，同比增長49.45%，主要源于廣告業務收入同比74.75%的快速增長。芒果超媒表示，以《乘風破浪的姐姐（第二季）》等頭部IP為代表的綜藝不斷刷新招商紀錄，其中“浪姐”已經創下上半年單項目招商的金額之最。

　　在優質的IP綜藝帶動下，芒果超媒的會員收費業務保持增長勢頭，實現17.45億元，同比增長23.05%。芒果超媒表示，相比去年同期，會員收入有所放緩，但下半年《披荊斬棘的哥哥》《我在他鄉挺好的》等熱門劇集播出，有望拉動會員收入持續增長。

　　新媒體互動娛樂內容制作板塊，實現營業收入9.85億元，同比增長18.51%。該板塊是芒果超媒的內容制作平臺，涉及內容制作、運營、藝人經紀、音樂版權、IP衍生開發等業務，其中，音樂版權收入同比增速達到40%。

　　三大板塊中，唯獨內容電商業務板塊同比下降2.36%，收入為9.31億元。該板塊主打的小芒電商曾被稱為“打造芒果第二增長曲線”，希望借助“長視頻+電商”的形式尋找新的盈利點。

　　芒果傳媒的“財富密碼”

　　在其他長視頻平臺仍在虧損的狀況下，為何芒果超媒在內容上仍能盈利？較低的內容成本是芒果TV的最大優勢。

　　有內部人士告訴銀柿財經記者，背靠湖南衛視的芒果TV，能利用湖南衛視的資源，以較低的價格和成本購買版權。芒果超媒在2017年與湖南衛視簽署了一份采購協議，2020年續簽版權協議。協議約定，快樂陽光（芒果TV的具體運營方）于2021年至2025年購買境內標的權利的價格原則上與2020年保持一致，即5.46億元/年。

　　公開數據顯示，芒果超媒內容成本上具有巨大優勢。芒果超媒2020年財報顯示，芒果超媒的版權及制作成本為19.8億元，占營業收入的比重為14.1%，而愛奇藝2020年特許版權和制作內容合計為172.48億元人民幣，占營業收入的比重為58%。

　　此外，芒果TV還有隱性的成本優勢，那就是龐大的娛樂資源關系網。

　　上述業內人士同時告訴記者，這次《哥哥》參與的明星，大部分就與芒果超媒在前建立了緊密的聯系。陳小春在節目中透露，參加“哥哥”是應采兒安排的，而應采兒與芒果TV關系密切，曾參與過《妻子的浪漫旅行》《新生日記》《爸爸去哪兒》等多部綜藝。張智霖的妻子袁詠儀、李承鉉的妻子戚薇等，都與芒果超媒來往密切。劉咖和李響出演過芒果TV的《舞蹈風暴》；黃貫中、林志炫參演過《我是歌手》；看上去與綜藝格格不入的趙文卓，也是通過那英的關系而被邀請到節目中。

　　天風證券（601162）的研報表示，隨著《哥哥》等重點綜藝及優質劇集陸續上線，芒果TV下半年在內容及用戶拉動上有望迎來邊際改善。研報提到，芒果TV仍處于發展快車道，同時芒果超媒為國有背景的媒體平臺，受益于國有媒體融合發展政策以及民企互聯網反壟斷政策，以及堅持價值觀引領。