萬達集團“瘦身”計劃仍在持續 輕資產戰略加速轉型

　　自2023年以來，萬達集團頻繁出售旗下資產，除了萬達廣場之外，還有酒店和電影業務，這一情況不免引起了外界的關注。在市場熱議的背后，萬達集團的動作其實并非空穴來風。《經濟參考報》記者注意到，自2017年以來，萬達集團便開始啟動輕資產戰略，通過這些資產轉讓，萬達集團得以持續去杠桿、增加資產安全性，這無疑是萬達集團商業模式的一次巨大轉變。

　　持續出售旗下資產

　　2023年12月底，太倉萬達廣場投資有限公司、湖州萬達投資有限公司、廣州蘿崗萬達廣場有限公司、上海金山萬達廣場投資有限公司陸續發生股權變更，萬達集團退出了這四家公司。通過股權穿透，不難看出背后的接盤者均為中聯基金。這四家公司分別對應位于蘇州、湖州、廣州和上海的萬達廣場，也就是說萬達集團向中聯基金出售了4家萬達廣場。

　　在此之前，萬達集團就已出售了5家萬達廣場。2023年5月底，萬達集團將上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場和江門臺山萬達廣場三個購物中心出售予大家保險集團有限責任公司（以下簡稱“大家保險”）；同年9月，廣西北海合浦萬達廣場被轉讓給北海當地一家房企；同年10月，上海周浦萬達廣場被出售予大家保險。

　　萬達集團這一系列“賣賣賣”的舉動，引發了外界關注，一時間眾說紛紜。毫無疑問，在房地產的周期波動中，轉型輕資產的萬達集團正在經歷檢驗公司品牌和能力的時刻。

　　在萬達集團輕資產戰略的背后，是一步轉型“大棋”。

　　從2017年以來，萬達集團已經不止一次大刀闊斧“賣賣賣”，但集團的品牌商業運營能力卻得到了一次次檢驗。目前，萬達集團管理著全國將近500個萬達廣場，其中2020至2022年3年時間新增了149家，輕資產項目占比80%以上。

　　在業內人士看來，盡管萬達集團出售資產有斷臂求生的無奈，但加速向輕資產轉型是萬達集團長期以來的既定戰略。數據顯示，2022年萬達商管新開業55座萬達廣場，其中近40家都是輕資產項目；截至2023年11月底，萬達集團2023年開業了23個萬達廣場，只有兩個為萬達集團自持物業，其余21個為輕資產項目。自萬達集團開始實施輕資產戰略以來，其管理的萬達廣場數量不減反增。

　　輕資產戰略仍在繼續

　　早在2015年，萬達集團董事長王健林在深圳證券交易所第八期“創業家思享匯”上，發表了主題為“萬達的輕資產模式”演講，首次完整地闡述了萬達集團的輕資產模式，即萬達集團不提供建設萬達廣場的資金，只負責輸出品牌、輔助設計、建設、招商和管理，所產生的租金收益萬達集團與投資方按一定比例分成。

　　為了變成輕資產營收結構，從2017年開始，王健林就對此前退市的主體萬達商業地產進行一系列的拆解。

　　2017年8月，萬達集團將萬達酒店管理公司和萬達文旅集團兩大輕資產公司注入香港上市公司，明確萬達酒店發展作為萬達文旅產業唯一上市平臺戰略地位。截至2023年底，萬達集團管理著全國227個地級及以上城市的498個大型商業中心，是商業地產的領頭羊，其中204個為第三方輕資產商業中心，輕資產項目已經占到40%。

　　在不斷創新發展的過程中，萬達集團積累了豐富的商業通路品牌與商品品牌、全產業鏈管理能力、強大的系統保障能力、迅速的執行能力等，這些都成為萬達集團做輕資產的資本所在。

　　轉型升級迎接新挑戰

　　《經濟參考報》記者發現，萬達集團“賣賣賣”的背后，與珠海萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“珠海萬達商管”）短期在港股上市無望有一定關聯。根據此前港股IPO申報材料顯示，珠海萬達商管申請在港交所上市，如果不能于2023年底成功上市，萬達商管集團需向上市前投資者支付約380億元的股權回購款。2023年12月中旬，萬達集團和投資人達成了協議，解除了燃眉之急，但付出的代價是萬達集團對珠海萬達商管的持股比例從超78%降至40%。

　　值得一提的是，不僅是萬達廣場，萬達集團在酒店、電影方面也在逐步退出。2023年12月26日，萬達集團出售上海萬達瑞華酒店資產。此前，萬達電影也發生了重大股權變更，騰訊旗下的上海儒意投資管理有限公司實現對北京萬達投資有限公司的全資控股，成為萬達電影的第一大股東。

　　對于萬達集團此次出售核心資產項目及股權，一些業內人士認為，大可不必解讀得過于悲觀。

　　“萬達集團近期的資產轉讓，除繼續去杠桿、增加資產安全性的考慮外，也是通過實際行動加快推進萬達集團近年來一直堅持的輕資產戰略。”一位接近萬達集團的人士透露，從長期規劃來看，萬達集團減少重資產項目是一個持續的過程，萬達集團手上管理著近500家萬達廣場，出售幾家屬于正常的調整。“一些傳統的萬達廣場需要做調整了，新開業的萬達廣場店和之前有很大的變化。”

　　實際上，被出售的萬達廣場和酒店仍由萬達集團繼續管理，且保留了萬達品牌。這正是近年來萬達集團所推行的輕資產戰略，資產所有權由投資方持有，運營管理則由萬達商業負責。對于萬達集團來說，通過出售資產換取流動資金，不僅可以解決當下的燃眉之急，同時也能實現資產出表，加快完成由重向輕的轉變。（記者 謝碧鷺 北京報道）