凈利下滑近四成 光明乳業尋光明

曾經的“乳業第一股”業績連年下滑，光明乳業著急了。3月20日晚間，光明乳業交出一份營收凈利雙降的成績單。其中，2022年光明乳業凈利出現39.11%的下滑至約3.61億元。這一凈利潤是光明自2019年以來的最低水平。

在光明乳業相關負責人的解釋中，去年業績下滑是受疫情等多因素影響，2023年將努力提升業績。盡管對2023年制訂了詳細的經營計劃，但在當下原料、物流、包材等成本上漲，行業激烈競爭等情況下，光明乳業能否實現業績的提升還需要畫一個問號。

凈利下降超三成

從2021年的增收不增利，到2022年的營收凈利雙降，光明乳業經營效益受到挑戰。

3月20日晚間，光明乳業披露2022年度報告顯示，實現營業收入約282.15億元，同比下降3.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.61億元，同比下降39.11%；扣非后凈利潤約1.69億元，同比下降61.08%。而這也是光明乳業自2019年以來出現的最大一次降幅。

光明乳業業績的大幅下滑主要出現在下半年。在2022年半年報中，光明乳業凈利潤達2.81億元，同比增長7.83%。但在三季報中凈利潤增幅出現下滑，為3.67億元，同比下滑16.98%。到了四季度，光明乳業單季度凈利潤虧損了880.3萬元，同比驟降105.98%。

這樣的一份業績與光明乳業此前提出的2022年經營計劃相差不小。2021年時光明乳業提出2022年爭取實現營業總收入317.77億元，實現歸母凈利潤6.7億元。按照這一計劃來看，2022年營業總收入經營計劃完成率為88.79%，凈利潤經營計劃完成率僅為53.88%。

對此，光明乳業公共事務部相關負責人向北京商報記者表示，本期未完成經營計劃的主要原因是乳制品消費增長趨緩，市場競爭加劇，公司液態奶、其他乳制品收入同比下降，因此經營效益受到較大挑戰。“2022年受到疫情影響較大，所以目前業績情況是這樣，后續我們還是會繼續努力的。”該負責人表示。

業績下滑之外，光明乳業經營性現金流情況也不容樂觀。財報數據顯示，公司2022年營業成本229.52億元，同比下降3.8%，但整體仍處于高位。經營活動現金凈流在2021年為20.58億元，2022年僅剩6.67億元，同比銳減67.59%。

“光明乳業的狀態已經有點溫水煮青蛙了。”在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，作為七成以上業務量都在華東、上海的光明乳業來說，2022年疫情讓其備受影響。而要改變光明乳業當前的業績困局是很難的，無論從產品結構、創新升級以及迭代等方面，光明乳業都還不太理想。

乳制品業務掉隊

在光明乳業方面對業績下滑的解釋中，乳制品的收入情況對經營效益影響明顯，這是因為液態奶是光明乳業營業收入的主要來源，營收占比為57.8%。但作為營收占比最大的液態奶產品在2022年降幅卻是最大。

分產品具體來看，2022年光明乳業的液態奶實現營業收入160.91億元，同比減少5.9%；其他乳制品實現營業收入80億元，同比減少5.66%；牧業產品實現營業收入26.41億元，同比增長15.33%；其他產品實現營業收入11.1億元，同比增長19.36%。

對于乳制品收入的下滑，光明乳業在財報中解釋稱，2022年飼料價格上漲，養殖成本上升，原奶價格從高位開始回落，乳制品行業面臨諸多挑戰。這一說法有據可查，國家統計局數據顯示，2022年1-12月乳制品產量3117.7萬噸，同比增長2%，較2021年增速下滑7.4個百分點，乳制品消費增速確有放緩。

但在業內看來，除了整體消費影響，光明乳業自身還受到低溫產品成本更高、高端奶消費降級、行業競爭等壓力。

在乳業獨立分析師宋亮看來，去年原料等各方面成本大增，這對乳制品行業來說是普遍影響。而光明乳業以低溫奶為主，產品保質期短，需要冷鏈物流配送，市場集中在華東、上海。因此疫情、成本等影響對光明乳業來說更加突出；并且，光明乳業的用奶成本要明顯比伊利、蒙牛更高，所以與同期市場相比，面對價格戰等競爭，光明乳業的成本壓力就會更大。

另一重要因素是，依托低溫高端化乳品，光明乳業近幾年低溫奶發展比較快。但是隨著消費習慣改變，市場上高端產品紛紛開始打折促銷，對于光明乳業的高端線收入產生影響，這也是造成其營收凈利下滑的主要原因。

多方承壓欲翻身

從整體乳制品行業來看，目前市場呈現“兩超多強”的基本格局，“兩超”即是伊利和蒙牛兩家巨頭，“多強”指的以光明、三元等為代表的區域性乳企，再往下則是中小型乳企。

根據Euromonitor數據，2020年伊利和蒙牛的市場份額占比分別為26.4%和21.6%，光明、君樂寶、三元市場份額分別為4.1%、3.1%和1.7%。從競爭局面上看，光明乳業相較第一第二差距過大難以追趕，而身后又有君樂寶、三元等爭搶市場份額，壓力較為突出。

從營收規模看，正在全國擴張的君樂寶已經成為快速追趕光明乳業的對手。根據君樂寶向外披露的公開數據，2020年其營收規模已經突破200億元。

或許是感受到了行業和自身發展的壓力，光明乳業制訂了較為具體的經營計劃。根據光明乳業在財報中披露的經營計劃，2023年爭取實現營業總收入320.5億元、歸母凈利潤6.8億元。為完成這一目標，可控的費用、渠道管理以及產業鏈建設被納入發展規劃中。

據光明乳業公共事務部相關負責人透露，隨著2023年消費復蘇，在品牌創新的基礎上，光明乳業將在打造費用可控、精準營銷的全閉環渠道管理體系；發展全產業鏈優勢；推動線上線下渠道的一體化融合發展等方面發力。

不過，業界對于光明乳業2023年大幅提升業績持保留看法。“隨著今年生產成本、原料成本下降，光明乳業今年的利潤有望改善，營收凈利整體有望止跌反彈，但是大幅增長的可能性不大。”宋亮表示。（記者 郭秀娟 張函）