專訪國雄資本姚尚坤：剛需高頻和可選消費均存投資機會 對預制菜產業前景保持樂觀

　　近日，來覓數據發布的《新消費2024年一季度投融市場報告》顯示，2024年一季度，新消費領域投資延續緩慢復蘇的態勢，融資案例共計130起，同比減少了17.7%，環比增加了2.4%;一季度已披露融資金額合計44.2億元，同比減少了20.5%，環比上看，與2023年四季度融資金額基本持平。

　　盡管新消費領域投融資市場相對冷淡，仍有不少一級市場投資人士認為，新消費領域的市場空間巨大，相關賽道仍存諸多投資機會。

　　國雄資本董事長姚尚坤在接受證券時報·e公司記者采訪時表示，自去年以來，線下餐飲、文旅、零售等服務消費持續回暖，為相關投資機構注入信心。“中國資本市場需穩健發展，為實體經濟提供有力支撐，特別是在消費市場，產業和價值投資者的作用尤為凸顯。目前來看，消費作為經濟增長的主要驅動力，無論是剛需高頻還是可選消費，都蘊藏著豐富的投資機會。”

　　對預制菜產業前景保持樂觀

　　姚尚坤通過對行業的深入研究，發現了新消費領域的諸多新趨勢。

　　他認為，首先，消費者越來越注重個人體驗，即便在市場相比低迷時期，那些能提供精神與心理滿足的細分賽道迎來逆勢增長。其次，內容營銷手段的演變加強了消費品牌的精準定位能力，使其更專注于深度服務特定群體，因此業務更為穩固，這條賽道在今年的發展尤為顯著。此外，盡管功能性消費市場的競爭愈發激烈，但在特定領域，隨著用戶認知的加深，消費者仍愿意為高品質產品支付溢價。

　　談及傳統消費行業的投資機會，姚尚坤認為，剛需、高頻領域如飲料、飲用水、服裝和餐飲等，仍存在大量投資機會。“中國在這些領域缺乏世界性企業或市場占有率超過5%的企業，產業集中度相對較低。從產業積聚看，基于中國市場的廣闊與中國人的創新精神，細分行業領域有望出現諸多頭部企業。例如，餐飲行業依舊保持兩位數增長，雖規模龐大，但缺乏大型玩家，這些領域未來仍將有不少投資機會。”

　　值得一提的是，今年以來，新消費領域的預制菜行業備受關注，有多家品牌相繼宣布獲得融資。與此同時，3月21日，國家市場監管總局等六部門聯合發布了《關于加強預制菜食品安全監管 促進產業高質量發展的通知》，首次明確預制菜定義和范圍，這也被業內視為預制菜行業的新規。

　　姚尚坤對預制菜產業前景持樂觀態度，但他也表示，近年來，預制菜行業面臨的問題包括范圍泛化、標準不統一以及消費者對防腐劑的擔憂等。在此背景下，綠色生態化是預制食品發展趨勢，技術進步如有機生態、清潔標簽等將推動行業發展。此外，預制菜產業鏈龐大，涵蓋多個環節，標準化規模化為重要發展趨勢。“我們投資的企業全部利用智能化、數字化等手段實現預制菜產業標準化。”

　　談及預制菜新規的影響，姚尚坤認為，新規的出臺增強了政策的針對性，為行業發展提供了明確方向，也將推動科研圍繞傳統菜肴工業化展開，促進智能化設備研發、裝備升級和數字化體系建設。“比如統一產業數字身份代碼，形成可追溯產品體系，有助于提升產品品質和滿足消費者需求。整體看，未來，中國預制菜企業在成本、品質等全流程控制上將更具優勢，新規的實施將為行業帶來良好發展機遇。”

　　AI賽道投資需保持謹慎

　　除了新消費領域外，AI、區塊鏈等賽道也是姚尚坤投資關注的重點。

　　以近期火熱的AI賽道為例，他告訴記者，AI發展超預期，對投資機構帶來迷惑和挑戰。“AI未來發展潛力巨大，但在投資決策仍需保持謹慎。比如AIGC產業的投融資正經歷方向性轉移，模型層投融資的雪球效應日益明顯，資源正加速向頭部聚集，我們更多地關注應用層。首先是AIGC應用相對成熟，商業模式清晰，營收可觀，如營銷、零售、教育、影視和辦公協同;其次是目前技術尚不成熟但潛力巨大的賽道，如游戲和醫療。”

　　談及對創投行業發展的建議，姚尚坤表示，希望相關部門持續優化保險資金等長期資本的投資績效考核，鼓勵大型保險機構投資創投基金，擴大保險資金進入創投市場的比例。“若支持地方社保養老金管理機構試點投資創投基金，將吸引更多長期資金流入創投市場，促進募資端盤活。同時，需完善創投行業稅收政策，提升保險資金長期投資回報，吸引更多資金流向股權投資基金。”

　　值得一提的是，近期發布的新“國九條”提到，強化宏觀政策協同，促進實體經濟和產業高質量發展，為資本市場健康發展營造良好的環境。落實并完善上市公司股權激勵、中長期資金、私募股權創投基金、不動產投資信托基金等稅收政策，健全有利于創新資本形成和活躍市場的財稅體系等。

　　在姚尚坤看來，這預示著相關部門將出臺一系列措施，為PE/VC基金提供稅收優惠支持，進一步鼓勵其專注于早期投資、小型企業投資以及科技投資。“我們期待這些政策能在稅收優惠、降低交易成本和完善法律法規等方面取得顯著成效，為VC/PE機構構建一個更加友好、便捷的退出環境。一個穩定且健康發展的資本市場對創投資本的高效運行具有舉足輕重的意義。”

　　據悉，國雄資本于2019年成立，確定了高科技和新消費兩個投資方向。合作伙伴包括上市公司、國家級母基金、大型國企、大學教育基金會和政府引導基金。創始人姚尚坤在創投行業有超過十年經驗。截至目前，公司管理基金規模超28.7億元，專注于AI、區塊鏈、醫療與健康服務領域的風險投資。此前，國雄資本還在廣州設立預制菜產業基金，總規模5億元。