港媒：美債危機是美元霸權推動政客魯莽政治的惡果

參考消息網5月21日報道 香港《南華早報》網站5月19日刊發題為《美國債務上限危機是美元霸權推動的魯莽政治的結果》的文章，作者是英國勞雷薩咨詢公司合伙人尼古拉斯·斯皮羅。文章摘編如下：

　　在市場的小角落里，世界最大的經濟體美國——其主權債券是全球金融體系的基石——被認為比希臘的風險還高，后者十年前曾瀕臨破產邊緣，而且其信用評級目前仍然處于“垃圾”區域。

　　對大多數國際投資人來說，這樣的投資是可笑的，應該忽視。數據顯示，通過一年期信用違約互換合約對美國主權債務進行保險的成本現在數倍于巴西和墨西哥。像希臘一樣，這兩個新興市場也連續違約并且信用評級比美國的頂級低了許多檔。

　　還有很多指標表明華盛頓在提高國家債務上限問題上魯莽的政治邊緣政策正在讓投資人感到不安。

　　美國財長珍妮特·耶倫5月1日警告說，政府資金有可能6月1日就耗盡，使之很難償付債券和履行開支義務。

　　美國徹底債務違約的后果幾乎無法想像。上周，財政部借貸顧問委員會（在發債問題上給政府提供建議的一群銀行和資管經理）警告說“只要延遲還本付息，那就將是地震般的事件”，影響“美國政府完全的信任和信用”。

　　美國債務違約的嚴重后果——既在美國國內也在世界各地——正是許多分析人士和投資人認為白宮和國會共和黨人會在最后關頭達成協議的原因。值得注意的是，自1917年以來，債務上限已經提高了至少90次。

　　而且，來自市場的壓力是迫使雙方達成協議的必要手段。然而，雖然前所未有的債務違約的風險較低，但并非無足輕重。更重要的是，投資人目光狹窄地關注債務僵局的解決，卻忽略了深層問題和美國債務違約有可能發生的原因：國家深度兩極化的政治體制。

　　任何其他經濟體都會因為其政治人物想要無所顧忌地玩弄國家的金融系統和信用而遭到市場嚴厲得多的懲罰。

　　部分問題是美國從美元扮演的世界主要儲備貨幣角色中獲得巨大利益。這使政府可以為巨額財政赤字提供資金，同時保持低水平利率和高水平資產價格。它還意味著美國政客可以在做出魯莽行為后僥幸脫身。

　　但是在不造成嚴重破壞的情況下，他們的魯莽程度多少是有一個上限的。在目前的環境下，考慮到美國地區性銀行承受越來越大的壓力，信貸危機開始顯現以及利率方向長期不確定，即使優先償付債券持有人這樣跟違約擦肩而過的做法也會帶來巨大風險。

　　不只是強硬的共和黨人有錯，拜登政府避免違約的一些應急計劃也讓問題雪上加霜。

　　其中一項計劃涉及引用憲法第14修正案，一定程度上可能為政府無視債務上限提供法律依據。這不僅會削弱國會通過立法管理稅收和開支的權威，而且還幾乎肯定會引發憲法危機，進一步加劇緊張。

　　正在考慮的另一個變通方法是鑄造一枚萬億美元硬幣。它會被存入美聯儲，政府則提走資金履行自己的義務。這種異想天開的解決方案也能成為一個選項，顯示出債務上限鬧劇已經在多大程度上走向荒謬。

　　最可行的方式是兩黨就一項可信的長期計劃達成一致，使國家的公共財政處于更穩固的基礎上。然而，兩黨爭執不下，讓美國陷入令人難以置信的功能失調政治。

　　反復試探違約邊緣的意愿讓人懷疑旨在防止災難性后果的護欄還是否穩固。如果許多政客不尊重總統選舉結果，并將債務上限作為談判工具，這樣一個國家構成的風險比市場想象的更大。

　　美國的貨幣霸權給了其政客太多魯莽行事的余地。在某個時候，這種魯莽會受到更加嚴厲的懲罰。