日本央行超寬松貨幣政策持續 通脹拖累消費增長

11月6日，日本央行公布的9月貨幣政策會議紀要顯示，日本央行仍將繼續實施寬松貨幣政策。盡管日本央行近期就收緊貨幣政策釋放出一定信號，但預計寬松貨幣政策仍將持續一段時間。有分析指出，目前，日本通脹水平已經高于央行目標水平一年多，價格上漲令生活成本上升，拖累消費增長，增加了日本經濟面臨的不確定性。

　　日本央行6日公布的9月貨幣政策會議紀要顯示，與會成員一致認為，在工資增長的同時，物價穩定這一目標仍未實現，因此仍需要繼續實施貨幣寬松政策。

　　日本央行在10月31日召開的貨幣政策會議上決定，將長期利率控制目標上限從0.5%調整為1%，并允許事實上一定程度超過1%。這是日本央行迄今為止，就收緊貨幣政策釋放出的最強信號。

　　不過，日本央行同時還宣布，將繼續把短期利率維持在負0.1%的水平。日本央行行長植田和男強調，將繼續實施超寬松貨幣政策，因為盡管現階段日本核心消費價格指數（CPI）漲幅高于央行設定的2%目標，但其可持續性目前還不確定。

　　植田和男還表示，在不確定性極高的情況下，提高貨幣政策的靈活性是適當的辦法。植田和男強調，在最近由成本驅動的通脹轉變為由強勁的國內需求和工資增長推動的物價上漲之前，都有必要保持超寬松的貨幣政策。

　　截至今年9月，日本消費價格指數漲幅已連續18個月超過日本央行調控目標。

　　日本央行10月31日將今明兩年的通脹預測上調至遠高于2%的目標，但稱這些修正主要是由于暫時性因素，如更多企業通過提高商品價格轉嫁原材料成本。日本央行預計，到2025年，通脹率將回落至2%以下，屆時成本推動因素將減弱，工資上漲將成為推動價格上行的主要因素。

　　一些經濟學家認為，日本通脹水平已經在一年多的時間內均高于日本央行設定的目標，明年日本央行應當會結束收益率曲線控制和負利率政策。

　　日本SompoHoldings保險集團經濟學家龜田說，日本央行越早實現政策正常化越好，因為之前飽受通貨緊縮拖累的日本，終于轉變為出現一些通脹勢頭的經濟體。

　　路透社的報道稱，日本央行前首席經濟學家SeisakuKameda表示，日本央行可能低估了在應對服務價格和工資上漲帶來的通脹方面行動過晚的風險。Kameda表示，日本央行可能忽視了最近服務價格的穩步上漲，過于關注成本因素推動下的價格上漲。即使成本推動因素有所緩解，服務價格和工資的上漲也可能擴大并持續。Kameda表示，他預計日本央行將采取進一步措施逐步取消其債券收益率控制政策，然后最早在明年4月結束負短期利率。

　　原材料價格上漲推動下的高通脹令生活成本上升，正對消費造成沖擊，令日本經濟前景蒙上陰影。

　　日本政府2日召開臨時內閣會議，通過了一項包括減稅在內的經濟刺激計劃，總額超過17萬億日元（1美元約合150日元），以應對通脹對經濟造成的不利影響。

　　這項經濟刺激計劃包括減稅、向低收入家庭發放補貼，以及提供汽油和公用事業賬單補貼。日本政府將編制約13.1萬億日元的補充預算，為經濟刺激計劃提供資金。加上地方政府和私營部門的投資，日本政府期待將經濟刺激計劃總規模擴展至約37.4萬億日元。

　　該一攬子計劃還包括加強供應鏈和關鍵技術的措施，例如為被認為具有戰略重要性領域的投資提供稅收減免。

　　日本政府預計，這些措施將在未來三年內幫助日本的國內生產總值（GDP）提高約1.2個百分點。汽油和公用事業賬單補貼將在明年1月至4月推動消費通脹走低1.0個百分點。

　　不過，有分析質疑這些措施能否在刺激消費和提振經濟增長方面起到顯著作用。

　　日本央行前董事會成員、野村綜合研究所經濟學家木內登英預計，這些措施僅能使日本今年的GDP增速提高0.19個百分點。

　　路透社的報道稱，這些支出可能會迫使政府發行更多債券，并增加日本不斷膨脹的公共債務，日本的債務規模已是其經濟規模的兩倍，在主要經濟體中債務負擔最為沉重。

　　根據路透社的一項民意調查，受通脹上升等因素影響，日本經濟在二季度實現強勁增長后，可能在第三季度出現收縮。日本7月份實際工資的下降加劇了外界對央行預測的懷疑，即國內需求能使日本經濟穩步復蘇。